股市怎么申请杠杆美俄和平谈判的不确定性继续增加油价看涨风险溢价

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　　来源：能源研发中心

　　后市观点

　　油价收涨，涨幅还不小，超2%。美俄和平谈判的不确定性继续增加油价看涨风险溢价，油价自身也有超跌反弹修复需求，在美俄会议之前部分资金离场观望，油价反弹明显。

　　油价亚欧时段呈现出无序波动，市场进入等待期，等待周五美俄谈判的最终结果，但在此之前任何的消息透出都可能给油价带来波动，当然最关键的还是有指引意义的消息，克里姆林宫的消息显示阿拉斯加峰会将于当地时间11：30（北京时间周六凌晨03：30）开始。普京对峰会保持了较高期待，美国白宫称特朗普希望尽一切手段，和平结束战争。特朗普和普京会后将举行新闻发布会。

　　另外有消息称伊朗已达成协议，将恢复与美国的谈判，伊朗希望与国际原子能机构建立新的合作框架，然后同意接受新的检查。这在一定程度上会改变美国对伊朗制裁的预期，伊朗原油供应可能会反弹。

　　本周各机构发布的月报已经对原油市场接下来一段时间面临的供应过剩压力进行了充分的描述，油价的走势也显示投资者进一步下调了对油价后市预期。在美国对印度加征的惩罚性关税方面，印度在试图缓和美印关系，印度外交部称希望印美关系在相互尊重和共同利益的基础上向前发展。有消息称印度与美国本月晚些时候将举行“2+2”对话磋商会议，而美俄谈判结果对于当前俄油的供应及相关买方尤其是印度将有直接影响。

　　市场聚焦于当地时间周五（北京时间明天凌晨）的美俄谈判，这个存在变数的因素，在一定程度上这会影响全球原油市场供需局势，进而影响市场参与者对油价的评估，该靴子落地之后，不确定性因素减少，油价下行随着供应过剩压力将进一步明确，建议借助反弹继续把握逢高布局空单机会，注意节奏把握，谨慎参与。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨1.31美元，涨幅2.09%，报63.96美元/桶；布伦特主力原油期货收涨1.21美元，涨幅1.84%，报66.84美元/桶；INE原油期货收涨0.95%，报488.2元。

　　【2】美元指数涨幅0.43%，报98.21；港交所美元兑人民币跌幅0.04%，报7.1577；美国十年期国债跌幅0.35%，报111.83；道琼斯工业指数跌幅0.02%，报44911.26。

　　近期要闻

　　【1】中国预计9月份每天仅接收143万桶的沙特原油，这是五个月来的最低水平。这一暴跌正如我们上周所预测，是因为沙特阿美将其对亚洲客户的离岸价（OSP）提高到市场预期的最高水平，同时炼油商在秋季检修季节减少了原油摄入量。尽管8月份装运的分配量达到了惊人的每天165万桶，但9月份的量大致与市场参与者在2025年前八个月总结的每天148万桶的沙特原油分配月平均值相符。Kpler数据显示，今年1月至7月，沙特原油对中国出口平均每天136万桶。

　　导致9月货物量下降的最大因素是中国国营炼油厂的检修维护，另外对中国石化这样的价格敏感企业来说，它也倾向于从其他中东供应商处采购更便宜的现货货物以及进行套利操作。沙特的阿拉伯中质原油根据Kpler使用Argus Media数据计算，10月交货时比阿曼混合原油和上扎库姆原油高出约0.50–0.60美元/桶，比巴西的图皮原油高出近1美元/桶。据报道，中国炼油商，以中国石化为主要购买力量，根据Argus Media的数据，已购买了约2400万桶10月到港的巴西原油。可能高于Q3水平。

　　与此同时，其他沙特原油出口商在中国的供应量基本保持稳定，要么是因为他们的长期合同规模相对较小，要么是因为沙特阿美在他们的工厂中持有股份——特别是浙江石油化工 complex（80万桶/日）和福建炼油厂（28万桶/日）。

　　【2】【油市暗涌：地缘政治与供需矛盾博弈】

　　⑴ 中东原油基准现货溢价上涨，阿曼、迪拜和穆尔班原油均有所走高。这主要是受特朗普对俄罗斯的最新言论影响，引发了市场对俄罗斯原油供应的担忧。

　　⑵ 在新加坡市场，现金迪拜原油对掉期溢价上涨了8美分，至每桶2.33美元。阿曼原油价格也上涨至67.66美元/桶，迪拜原油价格为67.71美元/桶。

　　⑶ 尽管地缘政治紧张局势推升油价，但看涨势头受到多重因素抑制。其中，中东、拉美和欧洲的石油产量增加，以及夏季需求高峰的结束，正在对价格形成压力。

　　⑷ 此外，油价上涨还可能面临供应风险。随着西方对俄罗斯石油出口制裁的升级，寻找合适油轮变得更加困难，导致今年加入“影子舰队”的油轮数量锐减。

　　⑸ 投资者正在权衡将于周五举行的俄美峰会结果，该结果将直接影响市场对俄罗斯原油流动的预期，从而决定油价的短期走向。

　　【3】克里姆林宫助手乌沙科夫：普京与特朗普峰会的议程已达成一致。阿拉斯加峰会将于当地时间11：30（北京时间周六凌晨03：30）开始。普京和特朗普将举行一对一会谈，并有翻译陪同。特朗普和普京还将举行更广泛的会晤，与代表团共进工作早餐。普京与特朗普峰会将讨论敏感问题。俄罗斯代表团成员包括拉夫罗夫、乌沙科夫、别洛乌索夫、西卢阿诺夫、德米特里耶夫。

　　俄罗斯总统普京：美国正在为解决乌克兰危机作出真诚的努力。美国寻求达成各方都能接受的协议。有可能与美国达成新的军备协议。如果在下一阶段俄罗斯与美国在战略进攻性武器控制领域达成协议，将能够加强和平局势。